玻璃期貨有望受資金熱捧

 玻璃期貨獲國務院批準的消息令玻璃這個并不受市場重視的行業一下子火熱起來。消息傳出當日，玻璃概念股集體上漲。隨后，證券、期貨機構紛紛拋出最新出爐的玻璃期貨分析報告，為市場預熱。市場人士一致認為，玻璃期貨上市能為玻璃生產貿易企業帶來避險工具，從長遠來看，也有利于治療玻璃行業產能過剩的頑癥

　　吸引投機資金介入

　　日前，玻璃期貨即將上市的消息引發A股市場玻璃概念股集體走強，市場資金對玻璃期貨上市已經顯示出不小的熱情。卓創資訊分析師鞏翰林在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“市場資金確實對玻璃期貨相當關注。”

　　據了解，玻璃期貨合約基準交割品為符合《中華人民共和國國家標準——平板玻璃》標準的5毫米無色透明平板玻璃（尺寸不大于2m×2.44m）一等品，基準地為華東地區。光大期貨分析師鐘美燕向《國際金融報》記者表示：“玻璃合約草案設計的是20噸/手，根據目前各地區的現貨價格，按5毫米的標準1600元/噸來算，交易所保證金為6％，如果期貨公司保證金設定為12％，那么一手所需要的資金在3840元/噸。相較于去年上市品種的大合約，玻璃期貨屬于小合約。這一設計將會有效吸引投機資金的介入。”

　　不光是投機資金，這個交易門檻對于許多參與玻璃生產、加工、貿易的中小企業來說，也是較為適中的。

　　鐘美燕指出，隨著玻璃期貨知識在現貨企業的推廣，企業對期貨這一金融工具認識不斷深入，參與的積極性也不斷提升。在現貨分布廣泛的基礎上，資金成本低廉導致的投機資金的參與力度較強，將使得玻璃期貨的投資相對來說比較活躍。

　　不過，鞏翰林指出：“機構投資者特別是玻璃生產企業的參與還需要時間，許多玻璃生產商目前還不具備操作期貨的人員配置，對期貨的套期保值也還沒有比較深刻的認識，玻璃期貨的推出需要等待企業適應。”

　　企業增加避險工具

　　不過，鞏翰林認為，企業對期貨工具的陌生，并不代表企業沒有避險需求。

　　他指出，玻璃成本原料價格波動頻繁，且玻璃市場價格本身波動性也較大，以河北白玻璃現貨為例，最近10日每平方米價格從13.2元跌至12.3元，跌幅近7％。因此，玻璃企業需要一個熨平價格波動、鎖定利潤的避險工具。

　　鐘美燕也指出，玻璃概念股的提前上漲也體現了市場對玻璃行業改善的預期。期貨相當于是增加了企業經營的工具，現貨企業可以參與套期保值，控制庫存風險、成本風險等，這給目前正處于僵局中的玻璃行業帶來了新的生命力，同時也使得市場在低迷期見到一縷陽光。

　　記者了解到，玻璃期貨交易或將采取指定廠庫交割模式。所謂廠庫，即為經交易所指定的玻璃生產企業，這些企業將為玻璃期貨合約實物交割提供貨物及相關服務。據了解，玻璃期貨上市初期，交易所擬指定華東、華南部分企業作為指定交割廠庫，涉及山東、湖南、廣東等數個省份的十余家玻璃生產企業。

　　業內人士指出，玻璃期貨對上游擁有指定玻璃廠庫的企業有更好的促進作用，這些企業將因此增加一條重要的銷售渠道，且交易所對交割品的質量都有嚴格的標準，這將改善玻璃行業的格局，未來甚至將出現不擁有指定廠庫的玻璃生產企業，通過向指定的企業購買玻璃產品參與期貨市場的現象。

　　或解產能過剩困局

　　從更長遠來看，玻璃期貨的上市或能改變玻璃行業產能過剩的困境。

　　鐘美燕指出，綜合來看，玻璃價格的影響因素主要有以下幾點：一是整個宏觀經濟局勢，經濟低迷時需求較差，玻璃產能又是比較剛性，所以價格直接由市場的需求決定；二是下游建筑與汽車行業的發展現狀對玻璃的需求。

　　受到國內房地產調控和汽車銷量下滑影響，玻璃需求量大不如前，盡管玻璃的市場價格仍舊低迷，銷售前景堪憂，但是國內各地玻璃生產線上馬的熱情卻沒有減退。截至8月份，今年國內已有13條新的規模玻璃生產線開始生產。

　　2012年第一季度，玻璃月度庫存創歷史峰值，突破4500萬重量箱。

　　鞏翰林認為：“玻璃期貨的推出對玻璃生產企業消化產能也具有一定的促進作用。在玻璃期貨成熟后，它將成為企業生產的風向標，對企業產量決策起到關鍵作用，玻璃企業將會更科學地制定生產計劃，改變價格上漲就跟風擴產的做法。且可以預見，只有重視期貨市場的企業才能更好地生存下去。”