旗濱集團：搶占高端玻璃市場先機 未來成長可期

  1. 個人控制的國內節能、光伏太陽能玻璃的技術領跑者

    旗濱集團主營業務為玻璃及玻璃制品生產、銷售，玻璃加工，裝卸勞務；主要產品分為三大類：優質浮法玻璃、在線LOW-E鍍膜玻璃和LOW-E 鍍膜玻璃基片、深加工玻璃產品。公司建成國內第四條在線LOW-E 鍍膜節能玻璃生產線；是中國第一家、世界第三家實現在線TCO 光伏太陽能鍍膜玻璃工業化生產的企業。

    旗濱集團由旗濱有限整體變更設立。2005 年7 月，旗濱有限由寧波旗濱集團等七家公司共同出資組建而成立。2006 年9月，旗濱有限購買了新光明公司一塊土地用于建造株洲三線，2006 年10 月至2007 年9 月曾對新光明公司進行托管，期間收購新光明部分土地、浮法一線、浮法二線及其他資產。從成立至2010 年1 月，公司經歷3 次股權轉讓和2 次增資擴股，后在2010 年2 月整體變更為股份有限公司。

    2.以優質浮法玻璃為基礎，高科技、高附加值玻璃快速發展

    公司主營業務為為玻璃及制品生產、銷售，玻璃加工，裝卸勞務。最近三年主營業務收入占營業收入比重均超過98%，主營業務非常突出。玻璃基片的生產和銷售是公司最主要的銷售收入和利潤來源。公司以生產、銷售玻璃基片為主，報告期內，玻璃基片銷售收入占公司主營業務收入的97%以上。玻璃基片的生產和銷售仍然是公司的收入和利潤最主要來源。

    盈利與預測

    按照發行后總股本測算，我們預測2011-2013 完全攤薄后的EPS 分別為0.34 元、0.38 和0.78 元。考慮到目前A 股市場的行業情況，我們認為可以按照2011 年業績給予25-27 倍的PE，即估值區間為8.50-9.18 元，估值中樞在8.84 元

    風險因素

    公司主營業務集中的風險，產業政策變動風險，新項目產品市場風險等。